新大綱下投資項目可行性研究報告編製體會

新大綱下投資項目可行性研究報告編製體會

作者：管曉智  王鵬

2023年3月
，國家發展和改革委發布了《關於印發投資項目可行性研究報告編寫大綱及說明的通知》
，《通知》規定
，新版可行性研究報告編製大綱自2023年5月1日起施行。新大綱實施已經一年有餘
，以下為筆者對於新大綱下可行性研究報告編製的一些體會。

2002年，國家計委辦公廳下發通知出版《投資項目可行性研究指南(試用版)》(以下簡稱《指南》)。從《指南》的出版實施，到2023年國家發展和改革委發布《投資項目可行性研究報告編寫通用大綱》(以下簡稱新大綱)，經曆了21年的時間。在這段時間內，我國建設項目的投資審批程序不斷優化、投融資體製改革取得了長足進步。

目mu前qian，高gao質zhi量liang發fa展zhan已yi經jing成cheng為wei黨dang和he國guo家jia的de共gong識shi

，工gong程cheng谘zi詢xun行xing業ye也ye要yao高gao質zhi量liang發fa展zhan。為wei了le實shi現xian這zhe一yi目mu標biao
，必bi須xu進jin行xing更geng加jia科ke學xue的de可ke行xing性xing研yan究jiu。新xin版ban的de可ke行xing性xing研yan究jiu報bao告gao編bian製zhi大da綱gang與yu當dang下xia國guo家jia經jing濟ji社she會hui發fa展zhan的de需xu求qiu一yi致zhi，是shi實shi現xian高gao質zhi量liang投tou資zi的de權quan威wei依yi據ju和he科ke學xue指zhi引yin。

項目投資決策的核心問題就是解決項目為什麼幹、能不能幹
、怎麼幹
、能不能持續運營的問題。新大綱提出的建設必要性、方案可行性
、風險可控性等三大研究目標完整地回答了項目投資決策的核心問題。

新大綱主要圍繞“三大目標、七個維度”展開。

第一大目標:建設必要性。對應一個維度——需求可靠性，強調從經濟社會發展及戰略規劃管理的視角，通過宏觀戰略、社會需求、市場預測等角度進行調查分析，將分析結果作為確定項目建設內容和規模的重要依據。

第二大目標:方案可行性。對應五個維度:

1. 要素保障是項目建設的前提條件，即項目選址或選線應體現堅持國土空間“唯一性”要求，同時要求項目建設應先行落實土地、水資源
、能耗、碳排放等條件。

2. 工程可行性主要聚焦建設方案，其一直是可行性研究的重點內容，包括技術方案、設備方案和工程土建方案等。

3. 運營有效性指從投資-建設-運營一體化的視角將運營方案與建設方案並列，這是項目全生命資源優化配置的內在要求。

4. 財務合理性強調從項目全生命周期分析，除了要求提高項目投資估算的準確性
，以及加強財務盈利能力、債務清償能力和財務可持續性評價要求之外，更加突出項目融資方案研究。

5. 影響可持續性強調綠色發展和以人民為中心，是在項目方案研究的基礎上

，預測和分析投資項目在經濟社會、資源環境等外部環境的影響效果
，從而判斷項目產生的外部正負麵效果及可持續性。

第三大目標:風險可控性。對應一個維度:各類風險管控方案維度。從項目全生命周期風險角度，分析項目市場風險
、資源風險
、技術風險、工程風險
、資金風險、政zheng策ce風feng險xian等deng
，通tong過guo對dui風feng險xian發fa生sheng的de可ke能neng性xing進jin行xing分fen析xi，並bing預yu測ce其qi危wei害hai程cheng度du，提ti出chu規gui避bi風feng險xian的de對dui策ce措cuo施shi及ji應ying急ji預yu案an，為wei評ping估gu項xiang目mu風feng險xian可ke控kong性xing提ti供gong依yi據ju。

與舊大綱相比，新大綱在下述方麵有較大的創新和突破。

(一) 新大綱更加突出土地資源和其他自然資源的剛性約束

在建設條件分析時，以往的可行性研究報告重點分析自然地理條件、交通運輸條件、市政配套條件等對項目形成直接支撐的條件，重在提出項目對自然條件和資源條件的要求。新大綱更多從宏觀調控、資源調控的角度考慮問題，更加關注土地資源、水資源等是否對項目形成剛性約束或剛性限製。

新大綱在建設用地方麵，要求牢牢守住“三條紅線”；在水資源利用方麵，要求堅持節水優先，以項目所在地水資源的最大可用量作為剛性約束；在能源資源利用方麵
，要求深入分析項目所在地在能耗、碳排放強度和汙染減排指標控製要求等方麵的剛性約束。

(二) 新大綱更加突出對項目全生命周期的關注

以(yi)往(wang)的(de)可(ke)行(xing)性(xing)研(yan)究(jiu)報(bao)告(gao)在(zai)技(ji)術(shu)方(fang)案(an)論(lun)證(zheng)時(shi)更(geng)多(duo)從(cong)項(xiang)目(mu)建(jian)設(she)階(jie)段(duan)出(chu)發(fa)，對(dui)項(xiang)目(mu)運(yun)營(ying)階(jie)段(duan)的(de)運(yun)營(ying)需(xu)求(qiu)關(guan)注(zhu)較(jiao)少(shao)。而(er)新(xin)大(da)綱(gang)更(geng)加(jia)強(qiang)調(tiao)從(cong)項(xiang)目(mu)全(quan)生(sheng)命(ming)周(zhou)期(qi)的(de)費(fei)用(yong)效(xiao)益(yi)出(chu)發(fa)，實(shi)現(xian)全(quan)生(sheng)命(ming)周(zhou)期(qi)的(de)費(fei)用(yong)效(xiao)益(yi)最(zui)大(da)化(hua)。新(xin)大(da)綱(gang)同(tong)時(shi)強(qiang)調(tiao)要(yao)對(dui)項(xiang)目(mu)運(yun)營(ying)組(zu)織(zhi)方(fang)案(an)進(jin)行(xing)充(chong)分(fen)的(de)論(lun)證(zheng)分(fen)析(xi)，並(bing)對(dui)未(wei)來(lai)的(de)運(yun)營(ying)保(bao)障(zhang)條(tiao)件(jian)予(yu)以(yi)考(kao)慮(lv)，包(bao)括(kuo)未(wei)來(lai)運(yun)營(ying)需(xu)要(yao)的(de)技(ji)術(shu)條(tiao)件(jian)、人(ren)力(li)資(zi)源(yuan)條(tiao)件(jian)等(deng)，確(que)保(bao)項(xiang)目(mu)建(jian)成(cheng)以(yi)後(hou)不(bu)因(yin)運(yun)營(ying)保(bao)障(zhang)條(tiao)件(jian)難(nan)以(yi)實(shi)現(xian)影(ying)響(xiang)項(xiang)目(mu)的(de)實(shi)施(shi)效(xiao)果(guo)。新(xin)大(da)綱(gang)也(ye)要(yao)求(qiu)對(dui)項(xiang)目(mu)建(jian)成(cheng)以(yi)後(hou)的(de)績(ji)效(xiao)評(ping)價(jia)指(zhi)標(biao)有(you)充(chong)分(fen)的(de)考(kao)慮(lv)
，作(zuo)為(wei)在(zai)項(xiang)目(mu)運(yun)營(ying)期(qi)對(dui)項(xiang)目(mu)進(jin)行(xing)績(ji)效(xiao)考(kao)核(he)的(de)基(ji)本(ben)依(yi)據(ju)。

(三) 新大綱更加關注數字信息化技術的運用

根據國家關於網絡強國、數shu字zi中zhong國guo建jian設she的de相xiang關guan要yao求qiu，新xin大da綱gang第di一yi次ci增zeng加jia了le數shu字zi化hua應ying用yong章zhang節jie
，要yao求qiu可ke行xing性xing研yan究jiu需xu加jia強qiang項xiang目mu數shu字zi化hua技ji術shu和he信xin息xi化hua技ji術shu應ying用yong的de研yan究jiu，提ti出chu從cong設she計ji
、建設到運維的全過程數字化應用方案。

在項目全生命周期的各階段
，包括可行性研究、技術方案論證、勘察設計、建jian設she實shi施shi等deng階jie段duan，均jun應ying積ji極ji探tan索suo數shu字zi化hua技ji術shu的de應ying用yong，以yi數shu字zi化hua交jiao付fu作zuo為wei未wei來lai的de發fa展zhan方fang向xiang，同tong時shi將jiang建jian設she階jie段duan形xing成cheng的de數shu字zi化hua成cheng果guo向xiang運yun營ying階jie段duan延yan伸shen和he發fa展zhan。

(四) 新大綱更加關注項目的外部影響

以yi往wang的de可ke行xing性xing研yan究jiu報bao告gao編bian製zhi對dui項xiang目mu外wai部bu影ying響xiang雖sui有you提ti及ji，但dan係xi統tong性xing不bu強qiang，研yan究jiu深shen度du不bu夠gou。新xin大da綱gang從cong宏hong觀guan規gui劃hua目mu標biao和he政zheng策ce目mu標biao角jiao度du出chu發fa更geng加jia關guan注zhu項xiang目mu可ke能neng造zao成cheng的de外wai部bu影ying響xiang，包bao括kuo對dui社she會hui環huan境jing
、資源能源
、節jie能neng減jian碳tan等deng的de影ying響xiang。項xiang目mu對dui雙shuang碳tan目mu標biao實shi現xian的de影ying響xiang是shi大da綱gang增zeng加jia的de內nei容rong
，需xu重zhong點dian關guan注zhu。對dui於yu企qi業ye投tou資zi項xiang目mu，新xin大da綱gang也ye關guan注zhu引yin導dao投tou資zi主zhu體ti履lv行xing社she會hui責ze任ren
，在zai追zhui求qiu項xiang目mu經jing濟ji利li益yi的de同tong時shi兼jian顧gu相xiang關guan利li益yi群qun體ti的de關guan切qie和he訴su求qiu。未wei來lai實shi施shi的de項xiang目mu中zhong，要yao把ba綠lv色se發fa展zhan理li念nian貫guan穿chuan到dao項xiang目mu投tou資zi決jue策ce的de過guo程cheng中zhong，實shi現xian可ke持chi續xu的de發fa展zhan思si路lu。

(五) 新大綱更加關注項目的盈利能力分析和資金來源的多樣性

新大綱更加重視對項目盈利能力的分析預測。不管是政府投資項目還是企業投資項目，均應對項目的財務可行性做充分的分析預測。

新大綱強調，對於收入來源不足的項目，要開展資金平衡分析並提出項目建設期和運營期的資金來源方案
，確保項目財務可持續性；對(dui)於(yu)具(ju)有(you)一(yi)定(ding)經(jing)營(ying)收(shou)入(ru)的(de)政(zheng)府(fu)投(tou)資(zi)項(xiang)目(mu)
，除(chu)了(le)政(zheng)府(fu)提(ti)供(gong)必(bi)要(yao)的(de)建(jian)設(she)資(zi)金(jin)以(yi)外(wai)，也(ye)要(yao)充(chong)分(fen)考(kao)慮(lv)利(li)用(yong)社(she)會(hui)資(zi)金(jin)解(jie)決(jue)資(zi)金(jin)的(de)缺(que)口(kou)和(he)不(bu)足(zu)
，並(bing)以(yi)資(zi)金(jin)來(lai)源(yuan)的(de)多(duo)樣(yang)性(xing)提(ti)高(gao)資(zi)金(jin)運(yun)行(xing)效(xiao)率(lv)，提(ti)高(gao)市(shi)場(chang)化(hua)配(pei)置(zhi)資(zi)源(yuan)的(de)水(shui)平(ping)。

(六) 新大綱更加關注項目潛在風險的識別和管控

新(xin)大(da)綱(gang)強(qiang)調(tiao)要(yao)對(dui)項(xiang)目(mu)的(de)潛(qian)在(zai)風(feng)險(xian)做(zuo)充(chong)分(fen)的(de)分(fen)析(xi)和(he)預(yu)判(pan)，針(zhen)對(dui)各(ge)種(zhong)重(zhong)大(da)風(feng)險(xian)
，需(xu)製(zhi)定(ding)風(feng)險(xian)應(ying)對(dui)措(cuo)施(shi)和(he)預(yu)案(an)，其(qi)中(zhong)特(te)別(bie)強(qiang)調(tiao)了(le)網(wang)絡(luo)與(yu)數(shu)據(ju)安(an)全(quan)等(deng)方(fang)麵(mian)的(de)風(feng)險(xian)分(fen)析(xi)
，這(zhe)在(zai)以(yi)往(wang)的(de)可(ke)行(xing)性(xing)研(yan)究(jiu)報(bao)告(gao)中(zhong)較(jiao)少(shao)提(ti)及(ji)。

xindagangduixiangmushehuiwendingfengxiantichulemingqueyaoqiu，xiangmutouzijuecedeqiantishibixuquebaoxiangmubuhuichuxianshehuiwendingwenti。zaishehuiwendingfengxianfenxizhong，zhongdianqiangtiaole“鄰避”問題。在部分環境汙染治理
、汙水處理等項目的投資決策過程中，“鄰避”效應能否合理解決是需要關注的重點內容。如果項目未能有效處理“鄰避”問題
，則可能影響項目的選址和持續運營。

總(zong)的(de)來(lai)說(shuo)，新(xin)大(da)綱(gang)更(geng)加(jia)重(zhong)視(shi)產(chan)業(ye)政(zheng)策(ce)和(he)上(shang)位(wei)規(gui)劃(hua)的(de)引(yin)領(ling)作(zuo)用(yong)

，更(geng)加(jia)注(zhu)重(zhong)從(cong)項(xiang)目(mu)全(quan)生(sheng)命(ming)周(zhou)期(qi)出(chu)發(fa)
，統(tong)籌(chou)擬(ni)定(ding)項(xiang)目(mu)投(tou)融(rong)資(zi)和(he)建(jian)設(she)方(fang)案(an)，更(geng)加(jia)注(zhu)重(zhong)經(jing)濟(ji)、社會、環境等新評價理念的應用，更加注重可行性研究重點內容的邏輯銜接
，將擴大內需、碳達峰、碳中和、自主創新
，以及投資建設數字化等新的需求納入修訂的可行性研究體係當中。

congbencidagangtiaozhengkeyikanchuguojiaduituidongtouzixiangmuqianqijuecezixungaoxiaofazhandejuexin
，duidangxiakexingxingyanjiubaogaobianzhijuyouzhidaozuoyong。jutizaijinxingkeyanbaogaobianzhideguochengzhong，yingyidagangzuoweizhidao
，tongshijiehegezhuanyedexiangguanguiding
，zuodaoyushijujin
，tongchoujiangu。

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