【經濟觀察報】中央經濟工作會議｜2023年宏觀經濟政策的幾個預測

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12月16日閉幕的中央經濟工作會議為2023年經濟發展定調，同時
，也提出了與經濟社會發展相關的政策方向。

中央經濟工作會議公報（以下簡稱公報）提出 “推動經濟運行整體好轉，實現質的有效提升和量的合理增長”。此前“六穩”的政策方向則更加聚焦於三穩，“突出做好穩增長、穩就業
、穩物價工作”，對於市場信心的強調放在了至關重要的地位，會議反複強調“大力提振市場信心”，“明年經濟工作千頭萬緒
，要從戰略全局出發
，從改善社會心理預期、提振發展信心入手，綱舉目張做好工作”。

在這樣的政策方向下，2023年中國經濟增長預計幾何？宏觀政策將作出什麼樣的調整？哪些政策工具可能進一步凸顯？哪些工作又是關鍵性的工作
？

經濟增長幾何
？

與2021年相比
，“保持經濟運行在合理區間”的政策目標出現在了公報後半段，但並不能以此認為增速目標在2023年不重要或者重要程度有所降低。

實際上
，公報也提出“堅持發展是黨執政興國的第一要務，發展必須是高質量發展
，完整
、準確、全麵貫徹新發展理念”。

公報中兩次強調“穩增長”
，要求“突出做好穩增長、穩就業、穩物價工作”、“著力穩增長穩就業穩物價”，隻有穩住了增長

，才能穩住就業
，穩增長位居三穩之首，重要性不言而喻。

光大證券首席宏觀經濟學家高瑞東此前就中共中央政治局召開會議內容接受經濟觀察網采訪時曾表示，“三穩”的提法與國內經濟形勢變化
、政策重心調整有關。一方麵，經曆三年疫情反複
，市場主體預期不穩、信心不足的問題較為突出

，不僅加重青年群體就業壓力
，居民消費也持續疲弱，穩增長緊迫性明顯提升。因此，本次政治局會議將“穩增長”擺在“三穩”首shou位wei，通tong過guo穩wen增zeng長chang實shi現xian穩wen就jiu業ye。另ling一yi方fang麵mian，防fang疫yi政zheng策ce的de持chi續xu優you化hua
，將jiang扭niu轉zhuan偏pian弱ruo的de市shi場chang預yu期qi，消xiao費fei需xu求qiu有you望wang得de到dao快kuai速su釋shi放fang，但dan可ke能neng會hui推tui升sheng國guo內nei通tong脹zhang壓ya力li。因yin此ci，穩wen物wu價jia的de表biao態tai，既ji透tou露lu出chu政zheng策ce層ceng對dui未wei來lai通tong脹zhang升sheng溫wen的de擔dan憂you，也ye指zhi向xiang未wei來lai可ke能neng通tong過guo保bao障zhang勞lao動dong力li供gong給gei


、穩定資源品價格等方式
，穩定物價水平。

2023年的經濟增速預期如何？

在中央經濟工作會議閉幕後一日，中央財經委員會辦公室分管日常工作的副主任韓文秀17日在中國國際經濟交流中心舉辦的“2022—2023中國經濟年會”上表示，明年我國經濟運行有望總體回升，優化疫情防控措施
、存量政策和增量政策疊加發力，將給經濟恢複發展帶來重大積極影響；基數效應也將對明年經濟數據形成一定支撐。

韓文秀說，從一個完整過程看，優化疫情防控措施對經濟運行的影響將產生類似“J曲線效應”，即(ji)短(duan)期(qi)會(hui)對(dui)經(jing)濟(ji)運(yun)行(xing)造(zao)成(cheng)擾(rao)動(dong)，但(dan)全(quan)年(nian)是(shi)重(zhong)大(da)利(li)好(hao)
，預(yu)計(ji)明(ming)年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)特(te)別(bie)是(shi)二(er)季(ji)度(du)社(she)會(hui)生(sheng)產(chan)生(sheng)活(huo)秩(zhi)序(xu)會(hui)加(jia)快(kuai)恢(hui)複(fu)，經(jing)濟(ji)活(huo)力(li)會(hui)加(jia)速(su)釋(shi)放(fang)。

此前
，由姚洋等六位經濟學家聯名發表的《關於放開經濟活動的建議》，關鍵一條是建議將2023年GDP增速目標設定為5%以上。姚洋在接受經濟觀察報專訪時曾表示，一些國際機構對於中國明年經濟增長的預測值比較低
，多在4%-5%左右。我們提出5%以上的GDP增速建議，一個很重要的原因是中國經濟潛在增長率仍然在5.5%-6%左右。中國的儲蓄率非常高，在45%以上，如果儲蓄能轉化為投資
，據我計算，能夠貢獻3.75個百分點的GDP增長。與此同時，全要素生產率即技術進步率對GDP增長的貢獻

，約占20%-40%。取個平均值，得出中國經濟潛在增長速度在5.5%左右，因此把目標定在5%以上應該是很合理的。

姚洋認為
，因為2022年GDP增長的基數較低，如果明年經濟活動放開得比較順利
，GDP增速在6%以上都是有可能的。

在上述“2022—2023中國經濟年會”上，中國國際經濟交流中心副理事長
、商務部原副部長魏建國則給出了一個更為積極的預測：8%。

宏觀政策預測：赤字率增加？專項債保持增長？貼息政策再啟？

與2021年中央經濟工作會議相比，今年中央經濟工作會議更強調“加力”，會議中提出積極的財政政策要加力提效。保持必要的財政支出強度
，優化組合赤字、專項債、tiexidenggongju，zaiyouxiaozhichigaozhiliangfazhanzhongbaozhangcaizhengkechixuhedifangzhengfuzhaiwufengxiankekong。yaojiadazhongyangduidifangdezhuanyizhifulidu，tuidongcailixiachen，zuohaojiceng“三保”工作。

在上述“2022-2023中國經濟年會”上，財政部副部長許宏才指出，“加力”主要體現在，一是統籌財政收入、財政赤字
、專項債券
、調入資金等保持適度支出強度，加強國家重大戰略任務財力保障，持續推動財力下沉；二(er)是(shi)合(he)理(li)安(an)排(pai)赤(chi)字(zi)率(lv)和(he)地(di)方(fang)政(zheng)府(fu)專(zhuan)項(xiang)債(zhai)券(quan)規(gui)模(mo)，適(shi)當(dang)擴(kuo)大(da)專(zhuan)項(xiang)債(zhai)券(quan)資(zi)金(jin)投(tou)向(xiang)領(ling)域(yu)和(he)運(yun)作(zuo)資(zi)本(ben)金(jin)範(fan)圍(wei)。今(jin)明(ming)兩(liang)年(nian)持(chi)續(xu)形(xing)成(cheng)實(shi)物(wu)工(gong)作(zuo)量(liang)和(he)投(tou)資(zi)拉(la)動(dong)力(li)，確(que)保(bao)政(zheng)府(fu)投(tou)資(zi)力(li)度(du)不(bu)減(jian)；三是持續增加中央對地方轉移支付，做好困難群眾失業人員動態建設和救助幫扶
，兜牢兜實基層“三保”底線，為經濟運行營造良好的基礎環境。

中國財政學會副秘書長馮俏彬表示，財政支出保持必要強度，意味著財政還是擴張態勢，2023年的財政支出增速不會低於2022年。“優化組合赤字、專項債
、貼息等工具”中
，赤字是要解決財政支出中資金來源問題，除了稅收等收入
，2023年有可能會增加赤字收入，也就意味著赤字率相比2022年會提高
；此(ci)外(wai)
，一(yi)方(fang)麵(mian)專(zhuan)項(xiang)債(zhai)將(jiang)會(hui)保(bao)持(chi)一(yi)定(ding)規(gui)模(mo)的(de)增(zeng)速(su)
，還(hai)可(ke)能(neng)會(hui)調(tiao)整(zheng)一(yi)般(ban)債(zhai)和(he)專(zhuan)項(xiang)債(zhai)的(de)結(jie)構(gou)
，不(bu)排(pai)除(chu)專(zhuan)項(xiang)債(zhai)保(bao)持(chi)規(gui)模(mo)的(de)同(tong)時(shi)，釋(shi)放(fang)一(yi)般(ban)債(zhai)的(de)規(gui)模(mo)。

高瑞東曾對經濟觀察網預計
，2023年財政赤字率或上調至3%以上，地方政府新增專項債額度將有所提高，並且發行特別國債的緊迫性也在上升。

與專項債息息相關的是地方投資能力，盡管此次中央經濟工作會議並未直接提及“適度超前開展基礎設施投資”
，但依然強調了“要通過政府投資和政策激勵有效帶動全社會投資，加快實施‘十四五’重大工程，加強區域間基礎設施聯通”。考量到投資仍是擴大內需中最有力和最直接的政策抓手，要在2023年“推動經濟運行整體好轉”，投資仍需要保持一定專項債規模。

2022年9月7日
，國常會決定對部分領域設備更新改造貸款階段性財政貼息和加大社會服務業信貸支持
， 9月28日
，央行宣布設立設備更新改造專項再貸款，額度為2000億元以上，利率1.75%
，專項支持金融機構以不高於3.2%的利率向製造業、社會服務領域和中小微企業、個體工商戶等設備更新改造提供貸款。這一再貸款的期限截止2022年12月31日，綜合此次中央經濟工作會議的表述，相關財政貼息支持下的再貸款政策仍有接續操作的可能。

綜合多家券商研報和經濟學家的研判

，2023年財政政策力度仍有邊際加強的可能

，表現在赤字率的進一步提升、專項債規模的適度保持以及貼息
、減稅等其他財政政策的發力。

擴內需：投資增長空間？教育

、醫療等領域深化改革擴大開放
？

“擴內需”的作用在中央經濟工作會議中得到了進一步突顯，公報中表示“明年經濟工作千頭萬緒，要從戰略全局出發，從改善社會心理預期、提振發展信心入手，綱舉目張做好工作”
，而“綱舉目張”的五條措施中
，首要即是“著力擴大國內需求”。

中金在研報中認為“提信心、擴內需”是理解明年經濟工作的重要思路。從短期來看，“擴內需”是“提信心”的基本抓手，從中長期來看，“擴內需”是逆全球化大背景下，發揮大國規模優勢的必然選擇。展望明年的經濟政策，既要關注其連續性和穩定性，也要關注其創新性。

擴內需有兩端：一端是投資
、一端是消費。

2022年1-11月
，固定資產投資同比增長5.3%，其中基礎設施投資同比增速8.5%，極大促進了2022年的“穩增長”，預計2023年固定資產投資仍將維持一定強度。

中信證券預計2023年固定資產投資將呈現基建領先、製造振興、地產持續調整的格局，全年固定資產投資增速有望達到7％左右；粵開證券預計2023年基建投資仍強
，高基數導致增速或小幅回落至8％
，但2022-2023兩年平均增速仍有10％左右
；申萬宏源在周報中預計2023年nian基ji建jian投tou資zi具ju體ti的de投tou資zi方fang向xiang或huo更geng聚ju焦jiao兩liang個ge方fang麵mian，有you項xiang目mu收shou益yi基ji礎chu的de交jiao通tong類lei基ji建jian
，以yi及ji事shi關guan國guo家jia產chan業ye鏈lian安an全quan的de能neng源yuan基ji礎chu設she施shi。公gong報bao中zhong提ti出chu要yao“加強重要能源、礦產資源國內勘探開發和增儲上產，加快規劃建設新型能源體係
，提升國家戰略物資儲備保障能力。”

公報還提出“鼓勵和吸引更多民間資本參與國家重大工程和補短板項目建設”。dayuezixundongshichangjinyongxiangrenwei，zhecihuiyidezhengcefangxiangshiqingxide，weilaizhengfutouzizaizhongdagongchengtouzizhongjiangqidaodaidongzuoyong，touzizhutijiangshiquanshehuitouzi，baokuominjianziben。

與2021年中央經濟工作會議相比，消費的重要性得到了進一步突顯
，公報中反複提及“著力消除製約居民消費的不利因素”，“要把恢複和擴大消費擺在優先位置。增強消費能力，改善消費條件，創新消費場景”。

消費是2022年宏觀經濟中表現較為弱勢的一項。1—11月份

，社會消費品零售總額399190億元
，同比下降0.1%
；前三季度
，全國居民人均消費支出17878元，比上年同期名義增長3.5%，扣除價格因素影響，實際增長1.5%。

消(xiao)費(fei)是(shi)一(yi)個(ge)慢(man)變(bian)量(liang)。從(cong)長(chang)期(qi)看(kan)
，消(xiao)費(fei)的(de)增(zeng)長(chang)幾(ji)乎(hu)隻(zhi)與(yu)居(ju)民(min)收(shou)入(ru)的(de)增(zeng)長(chang)相(xiang)關(guan)，短(duan)期(qi)內(nei)居(ju)民(min)收(shou)入(ru)增(zeng)長(chang)很(hen)難(nan)有(you)大(da)幅(fu)度(du)提(ti)高(gao)
，穩(wen)就(jiu)業(ye)將(jiang)會(hui)是(shi)政(zheng)策(ce)在(zai)這(zhe)一(yi)方(fang)麵(mian)的(de)首(shou)要(yao)目(mu)標(biao)，公(gong)報(bao)提(ti)出(chu)“落實落細就業優先政策，把促進青年特別是高校畢業生就業工作擺在更加突出的位置”
，此外
，一些研究者也呼籲過的諸如減稅、消費補貼等財政性措施
，在2023年有實施的空間。

從短期看，目前有一些限製消費的政策有優化空間，比如房地產市場等，公報中提出“支持住房改善、新能源汽車、養老服務等消費”
；有一些消費則受限於供給能力
，在改善供給後，有進一步提升的空間。

2022年11月4日，《人民日報》刊發國務院副總理劉鶴署名文章《把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來》，文wen中zhong表biao示shi

，當dang前qian和he今jin後hou一yi個ge時shi期qi，製zhi約yue我wo國guo經jing濟ji發fa展zhan的de因yin素su，供gong給gei和he需xu求qiu兩liang側ce都dou有you，但dan矛mao盾dun的de主zhu要yao方fang麵mian在zai供gong給gei側ce
，表biao現xian在zai供gong給gei存cun在zai卡ka點dian、堵點、脆弱點。文中提煉了三個方麵，其中包括“有需求但未得到有效滿足”的領域，即優質品牌商品
，育幼養老、健康文化等高品質、多樣化生活性服務業
，研發設計、會計審計等高端生產性服務業，綠色生態產品等，文中認為在這些領域要“深化改革擴大開放
，盡快優化供給結構”。

上述領域的深化改革
、擴大開放對於消費的提振可能有直接的提振作用，在“擴內需”的政策目標下，2023年教育
、醫療等上述領域
，有可能迎來政策方向的進一步明確。公報中也在“更大力度吸引和利用外資”一條中提及“要擴大市場準入，加大現代服務業領域開放力度”，此外
，還提及“要強化基本公共服務，兜牢基本民生底線，支持引導社會力量增加多元供給”等。

這與大的政策方向也是一致的。此前
，中共中央、國務院印發的《擴大內需戰略規劃綱要（2022－2035年）》中即提及“支持社會力量提供多層次多樣化醫療服務，鼓勵發展全科醫療服務

，增加專科醫療等細分服務領域有效供給”，“鼓(gu)勵(li)社(she)會(hui)力(li)量(liang)提(ti)供(gong)多(duo)樣(yang)化(hua)教(jiao)育(yu)服(fu)務(wu)，支(zhi)持(chi)和(he)規(gui)範(fan)民(min)辦(ban)教(jiao)育(yu)發(fa)展(zhan)，全(quan)麵(mian)規(gui)範(fan)校(xiao)外(wai)教(jiao)育(yu)培(pei)訓(xun)行(xing)為(wei)，穩(wen)步(bu)推(tui)進(jin)民(min)辦(ban)教(jiao)育(yu)分(fen)類(lei)管(guan)理(li)改(gai)革(ge)，開(kai)展(zhan)高(gao)水(shui)平(ping)中(zhong)外(wai)合(he)作(zuo)辦(ban)學(xue)”等。

當然
，“社會力量”並不僅僅包括民營企業和外資，也包括國有企業、國資

，實際上
，一些大型央企醫療集團已經形成了頗具體量的醫療資源和能力。

提振信心：收縮性政策謹慎
、增量政策加碼

？

公報全文前後三次提及信心，“要堅定做好經濟工作的信心”、“大力提振市場信心”“明年經濟工作千頭萬緒，要從戰略全局出發，從改善社會心理預期
、提振發展信心入手，綱舉目張做好工作。”

信心是貫穿公報前後的關鍵詞，而提振信心也可能是2023年全年經濟工作的重點之一。

高gao瑞rui東dong認ren為wei，提ti振zhen市shi場chang信xin心xin主zhu要yao可ke能neng有you兩liang個ge思si路lu。一yi方fang麵mian，謹jin慎shen出chu台tai收shou縮suo性xing政zheng策ce措cuo施shi，近jin年nian來lai，為wei了le化hua解jie經jing濟ji高gao速su發fa展zhan過guo程cheng中zhong產chan生sheng和he遺yi留liu下xia來lai的de問wen題ti和he風feng險xian，政zheng策ce層ceng先xian後hou推tui出chu了le降jiang杠gang杆gan、fanlongduanheyajiangfangqifuzhailvdengyixilieshousuoxingzhengcecuoshi，zhexiecuoshizaihuajiefengxiandetongshiyeduijingjizengchangqidaoleyidingchengdudeyizhizuoyong
，zaiwenzengchanghetizhenshichangxinxinyalijiaodadedangxia，yujixiangguanzhengcecuoshijianghuigengjiawenhe。

另一方麵，加碼出台做加法的增量政策措施
，一是，引導社會綜合融資成本繼續下行
，減輕實體經濟部門的債務壓力；二是，財政更加積極有為

，通過減稅降費
、留抵退稅等多種舉措降低私人部門負擔；三是，推進國家產業基金，重點支持高端製造等重點領域，突破技術封鎖，提高生產效率。

針對民營企業，公報提及“針對社會上對我們是否堅持‘兩個毫不動搖’的不正確議論
，必須亮明態度，毫不含糊”。“要yao從cong製zhi度du和he法fa律lv上shang把ba對dui國guo企qi民min企qi平ping等deng對dui待dai的de要yao求qiu落luo下xia來lai，從cong政zheng策ce和he輿yu論lun上shang鼓gu勵li支zhi持chi民min營ying經jing濟ji和he民min營ying企qi業ye發fa展zhan壯zhuang大da。依yi法fa保bao護hu民min營ying企qi業ye產chan權quan和he企qi業ye家jia權quan益yi。各ge級ji領ling導dao幹gan部bu要yao為wei民min營ying企qi業ye解jie難nan題ti、辦實事

，構建親清政商關係”。

金jin永yong祥xiang認ren為wei，各ge方fang麵mian政zheng策ce信xin息xi都dou進jin一yi步bu確que認ren了le政zheng府fu對dui民min營ying經jing濟ji的de支zhi持chi政zheng策ce。接jie下xia來lai
，是shi采cai用yong什shen麼me樣yang的de辦ban法fa落luo實shi政zheng策ce的de問wen題ti。金jin永yong祥xiang從cong自zi己ji所suo在zai的de行xing業ye出chu發fa

，提ti出chu三san點dian建jian議yi：第一、多宣傳民營企業家、民間資本為國家發展做出貢獻的案例

，建立民營企業家的自豪感和信心；第二
，地方政府要遵循高質量發展的規律加大項目前期工作
，不斷推出高質量的投資項目。對於“十四五”規劃之內的項目
，也要進一步進行研究論證
，不斷完善實施條件；第三，加強地方政府履約管理，鞏固政府和各類社會投資之間的信用基礎。

針對外資企業，公報提及“要yao推tui進jin高gao水shui平ping對dui外wai開kai放fang，提ti升sheng貿mao易yi投tou資zi合he作zuo質zhi量liang和he水shui平ping。要yao擴kuo大da市shi場chang準zhun入ru，加jia大da現xian代dai服fu務wu業ye領ling域yu開kai放fang力li度du。要yao落luo實shi好hao外wai資zi企qi業ye國guo民min待dai遇yu
，保bao障zhang外wai資zi企qi業ye依yi法fa平ping等deng參can與yu政zheng府fu采cai購gou、招投標、標準製定，加大知識產權和外商投資合法權益的保護力度。”

針對平台型企業，公報提及“支持平台企業在引領發展、創造就業、國際競爭中大顯身手。抓住全球產業結構和布局調整過程中孕育的新機遇，勇於開辟新領域
、製勝新賽道”。

公報還提及“恪守契約精神”，提及“尊重市場規律”、“尊重規律”以及“堅持推動經濟發展在法治軌道上運行，依法保護產權和知識產權
，恪守契約精神，營造市場化
、法治化

、國際化一流營商環境”。